2020年下半年以来，经济复苏带来强劲需求支撑。基建投资增幅虽不及市场此前预期，但地产投资维持韧性，对建筑ZQSn5-5-5锡青铜棒需求起到较好支撑；制造业景气度明显改善，内需恢复及出口繁荣带动2020年ZQSn5-5-5锡青铜棒消费，截至2020年12月，主要工业品产量当月同比基本均转正，其中挖掘机、拖拉机、冰箱、洗衣机恢复较好，汽车、船舶产量累计同比降幅不断缩窄，带动板材需求；出口方面，海外疫情缓解带来ZQSn5-5-5锡青铜棒出口回暖，10月以来出口累计同比降幅开始缩窄。

整体来看，2020年5月-8月ZQSn5-5-5锡青铜棒表观消费量显著上升，不断刷新2015年以来高点，9月-10月出现季节性回落，但表现仍较强。从高频成交数据来看，受季节性因素影响，2020年12月建筑钢材需求环比开始回落，但绝对水平仍高于去年同期。

当前社会、ZQSn5-5-5锡青铜棒库存已回归至正常区间，2020年12月去库速度超越往年，ZQSn5-5-5锡青铜棒品种表现突出，不过随着寒潮来袭，ZQSn5-5-5锡青铜棒消费加速下滑，库存重回上升通道。

截至2020年1月15日，ZQSn5-5-5锡青铜棒社会库存约942.7万吨，回归正常区间。2020年12月ZQSn5-5-5锡青铜棒社会库存去化约170万吨，显著超越往年，其中ZQSn5-5-5锡青铜棒品种表现突出，往年ZQSn5-5-5锡青铜棒这一期间已持续累库，而2020年12月则去库约90万吨，冷轧库存水平至近年来最低，体现出冬储前下游需求较强劲。

供给方面，虽然上半年受疫情影响，ZQSn5-5-5锡青铜棒产量同比明显下滑，但下半年以来ZQSn5-5-5锡青铜棒厂开工热情较高叠加产能置换集中落地，2020年全年ZQSn5-5-5锡青铜棒产量累计同比分别为5.5%与7%。

2020年4月-8月高炉开工率维持在较高区间，9月起唐山高炉开工率明显下滑，带动全国钢厂高炉开工率下降，但仍高于往年同期。另一方面产能置换于2020年开始集中落地，虽然原则上不得增加产量，但技术的进步以及部分被置换的产能实质上属于低效和无效产能，导致产能总体提升。

综合来看，虽然2020年供给端并未受到明显约束，但旺盛的需求还是塑造了供需偏紧的格局，成为了ZQSn5-5-5锡青铜棒价格提升，企业盈利能力修复的重要因素。